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要说这几年有哪些赚钱的出路，跨境电商肯定算一个。随着跨境电商的兴起，跨境支付也迎来了快速发展期。
2023年6月30日，连连数码科技股份有限公司向港交所提交上市申请，正式冲击港股市场。
作为一家在全球范围内为客户提供全面支付解决方案的数字科技公司，联数科在这些年的发展中取得了不错的成绩，但与支付宝、财付通等领先的行业巨头相比仍有较大差距。
现阶段面临近年巨亏的几家，以及一直亏损且不擅长展业的子公司，以及红利衰退后企业暴露出的核心竞争力缺失等诸多问题。这是几家公司在上市听证会和后续展业中面临的问题。
一、多次业务转型，亏了a股。
联舒克背后的创始人张于正也是一个低调的老板，在业内享有很高的声誉。张毕业于浙江大学计算机软件专业。2003年，北京天融信科技有限公司成立。2016年，这家新三板挂牌公司被南洋股份以57亿元100%收购。张在天融信股权出售中获利颇丰。
2009年，智能手机在中国广泛普及。看到张在电信业务市场的二次创业，他成立了连连数码科技有限公司，经营与电信业务相关的第三方支付业务，后转型为虚拟运营商。但是市场不好，虚拟运营商业务难以维持，所以他最终在电商大势悬的时候选择了跨境电商业务。
目前，联舒客主要为客户提供两种服务，即数字支付服务，主要包括代收、代付、收款、汇款、虚拟银行卡和聚合支付；和增值服务。业务网络覆盖100多个国家和地区，可交易130多种货币，主要通过为客户提供服务的TPV(数字支付服务总支付)按比例或按次收费。
目前，联舒克的主要业务类型摘自招股书。
在业务不断壮大的同时，连舒克也在积极进行资本运作。招股书显示，从2018年到2022年，连树科已经进行了四轮融资，融资超过40亿元。第四轮，也就是D轮融资完成时，其估值达到150亿元，较2018年的41亿元增长近266%。
几个分公司的融资情况摘自招股书。
在一级市场多轮融资的同时，也有几家公司在积极寻求在交易所上市。2020年12月，多家公司计划在科技创新板上市。但由于a股市场审核更严、蚂蚁上市被拒等一系列原因，最终不了了之。之后，几个部门迅速将目光投向了港交所。
但几个部门的整体经营业绩确实槽点很多，投资者很难有信心。
两三年亏了20亿，给别人做嫁衣。
招股书显示，2020-2022年，舒炼分公司营业总收入分别为5.89亿元、6.44亿元和7.43亿元，整体增长2.615%。但公司未能盈利，同期净亏损分别达到3.69亿元、7.47亿元和9.17亿元，三年合计亏损20.7亿元。
几个部门近三年的营收和亏损都摘自招股书。
这主要有两个原因。
一是成本快速上升。2020-2022年，多个部门的销售和营销费用从6900万元增长到1.39亿元，增长率为101.45%，远高于同期的收入增长率。每亿元营销收入从2020年的8.54亿元下降到2022年的5.72亿元，降幅为33.02%。
二是几家公司对外投资决策失误，导致一家子公司真的不去争取。2017年，联舒客与美国运通成立互联互通(杭州)技术服务有限公司(简称互联互通公司)，经营银行卡清算业务。快递和联舒客各占50%股权，快递公司负责运营，联舒客是股东，窗外什么都不知道。这是噩梦的开始。
对于没有控制权的子公司，联舒科不仅要恭恭敬敬地提供资金，还要承担联通经营不善造成的年度亏损。联通公司注册资本合计50.6亿元，其中几家公司需承担一半，即25.3亿元，目前已实缴24亿元。同时，联通近三年的亏损由几个部门共同承担，为18.21亿元。在成立合资公司这件事上，几个部门一直在给别人做嫁衣。关联公司不仅恶化了几个部门的整体业绩，还恶化了几个部门的现金流。
截至2022年底，公司账户中的现金及现金等价物仅为1.46亿元，较2020年的13亿元减少了88.77%。投资活动的现金流量净额每年为负，经营活动也开始出现赤字，几个部门面临的现金流量问题日益突出。
连续几个分公司的现金流都是从招股书中摘录的。
而连舒克本人也在招股书中表示，对于联通的投资，很可能无法收回成本。
同时，公司主营业务支付服务的毛利率逐年下降。2020年至2022年，毛利率分别为93.1%、92.47%和90.07%，下降了3.03个百分点。而毛利率逐年上升的增值业务，业务占比一直不高，收入增速需要时间验证。因此，公司的整体毛利率从2020年的60。
招股书中的经营状况属于过去，几家公司面临的更大问题是如何在红利期消退、龙头受到攻击的环境下生存。
第三，缺乏资金支持，在夹缝中生存
根据约斯特沙利文在招股书中的数据，目前中国已有190多家公司获得中国人民银行颁发的第三方支付业务牌照，其中100多家公司获得数字支付相关业务牌照，30多家公司获得跨境外汇支付业务试点批文。
竞争者的条目摘自招股书。
行业内有大量的竞争对手。公开资料显示，目前，支付宝和财付通占据了中国国内第三方移动支付市场份额的55.6%和38.8%，两大巨头的市场份额占比为94.4%。剩下的企业瓜分不了6%的市场份额，很多企业根本吃不饱。
根据Jost Sullivan的预测，从2022年开始，中国数字支付服务市场的增长率也将从原来的16.1%下降到14.3%。实际增长率可能会下降更多。你可以明显感觉到，这两年电商业务增速明显下滑。公开资料显示，2022年第四季度，中国第三方移动支付市场交易规模同比下降8.43%。
在国际商务展览的过程中，几家公司不仅面临着大量的国家风险，还面临着其他国家当地知名企业的竞争。贸易保护主义抬头，逆全球化也在悄然发生。同时，在全球经济增长乏力的情况下，跨境业务增速难以保证。
与此同时，银行在跨境支付中扮演着不可或缺且越来越重要的角色。随着未来数字银行业务的不断发展，完全取代第三方支付平台在跨境支付中发挥的作用也不是不可能。
很多人认为跨境支付就是左手拿A的钱，然后换成其他国家的货币，右手给B。平台公司收手续费，平台公司不需要自有资金。其实真实情况并不是这样。整体资金实力是会展业的重要支撑。为什么支付宝和财通能吃下这么大的市场份额。除了高客户粘性之外，背后强大的资本支出是其成功的关键，而缺乏足够庞大的资金支持则是几大部门的一大痛点。
潮水慢慢退去，生意越来越难做。如何尽快止损，在夹缝中生存，成为几个部门管理层思考的关键。
注:本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有生意就没有伤害。"